金沙国际网址PP、PE、PVC期货走低,现货观望

发布时间:2020-01-19 05:14    浏览次数 :

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【PE月报】12月:PE期货先行,欲指点现货,挥斥方遒? 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳月度小结▲ 塑料期现货小幅劈叉,基差走弱12月PE现货端整体来看处于低位弱势震荡中,期货端则触底反弹。当前线性主流价格7150-7500元/吨,环比上周涨50元/吨左右;高压主流价格在7850-8000元/吨,环比跌50-100元/吨;低压各产品价格涨跌互现,幅度在50-100元/吨不等。目前非标品中茂金属、HD拉丝、HD中空、LDPE、HD注塑与标品价差维稳;仅低压膜与标品价差走弱幅度较大,与标品价差一度走弱至200元/吨附近。基差方面来看,主力合约基差大幅走弱至-225元/吨附近。近远月价差扩大,LL1、5、9合约月间结构发酵成斜率较陡的Contango结构。年前上游石化库存加紧销售排库,12保持低库存操作模式,截至到12月27日,两油库存53.5万吨,月度库存环比去化5万吨。 图1核心思考PE▲ 估值角度下存反弹空间,驱动角度下欠缺做多时机近期,从估值的角度来分析(如下图2、3、4所示),PE期货端处于高持仓+历史低价格+窄contango结构;现货端=低库存+低价格,是个较为理想的反弹做多品种。图2图3图4图5与此同时,伴随宏观转暖对大宗商品利多情绪的指引,LL期货反弹至7400点附近,但是业者更关心的是反弹的空间给多少,目前很明显的是期货带动现货反弹,从基差的角度出发,如图5所示,以华北久泰7042为例,目前基差已经走到了-225元/吨。若基差继续走弱,则会给空头买现抛期无风险套利机会,盘面反弹空间受限;若基差大幅走强,盘面仍存想象空间。从驱动的角度来分析,如下表所示,短期PE基本面评估来看整体中性偏空,供应压力及利空预期一直存在。表 PE基本面评估情况供应需求库存利润慢变量快变量短期需求工厂心态两油库存港口库存社会库存上游利润估值下游利润进口量月度检修损失量新产能投放预期日度排产比例四季度目前虽然PE内外盘顺差依然较大,进口预期增加。但据了解外商今年年底销售压力不及去年,挺价意愿较强。月度检修量环比持续减少,4季度供应增量市场最新消息传浙江石化乙烯裂解开车顺利,如无意外,聚烯烃装置或将1月初陆续投产。标品排产比例逐渐走高,在40%附近徘徊。PE整体需求转弱,但2020年春节提前至1月下旬,工厂放假也相应前置。国内多数地膜厂已于12月下旬陆续备货生产,对熔指2标品行情存阶段性利多支撑。坚持刚需采购为主,囤货意愿偏弱。上游石化开启降价降库模式。持续去化,季节性偏低水平社库低位,贸易商以低库存操作模式为主塑料绝对价格偏低处历史低位,上游利润估值整体偏低利润尚可,处中等水平—△△——————★★【目前基本面整体结构中性偏空】两油/港口库存去化良好+上游估值偏低+地膜需求旺季 VS 12供应端压力(检修量减少/国产量增加)+整体需求转弱+新投装置利空预期 备注:★利多 △利空 —中性 傅老师等撩热线 TEL:15615734707

本周PE塑料原料基差主要是处在由强走弱再走强的过程当中,目前整体期货处于弱势震荡的局面,对于现货市场难以有有效的指引作用,线性现货价格逐渐回落,油、煤线性价差亦逐渐缩小。在基差相差不大的行情下,套保活动较少。

【0705行情研判】PP、PE、PVC期货走低,现货观望 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华南PP拉丝价格上调,中石油部分牌号上调50-100元/吨。神华竞拍成交较差。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9100元/吨,注塑9200元/吨,低熔10150元/吨,华北主流拉丝成交价9000元/吨左右,注塑9150元/吨,华南拉丝9200元/吨。粉料价格华东8780元/吨,华北8780元/吨。PP09华东基差平水左右。美金价格:拉丝1230美金/吨,注塑1240美金/吨,共聚1270美金/吨左右。因人民币贬值,均聚进口亏损扩大约1040元/吨。「PP·研判」今日盘面震荡走低,截止收盘,PP1809收盘9103元/吨,跌幅-1.62%。PP1901收盘9105元/吨,跌幅-1.32%。远月合约平水近月,市场可能受贸易战影响,整体情绪较差。现货端下游备货采购,成交一般,石化挺价。基差平水,拉丝货少,注塑弱转强中,共聚转弱,美金价格依然强。套保商跌价出货。丙烯单体丙烷价格维稳。非标共聚-拉丝价差依然很大,共聚价格坚挺但是下游抵触强,最近上游共聚生产比例在增加。下游方面,生产线偏老旧的BOPP工厂有些因为亏损,进入停机检修。PP-PE价差今日盘面价差PE升水PP57元/吨。上游检修正在慢慢恢复。大唐,四川,延期影响共聚产量。富德因甲醇价格高开机但是亏损。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华东分公司LLDPE价格上调 100-150,华东分公司LDPE价格上调 100,华中分公司LLDPE价格个别上调 50,华南分公司HDPE部分价格下调 100,其余定价稳定。中石油华北HDPE部分价格下调 100,华东HDPE管材价格上调 100-200,华北LLDPE价格上调 100,东北HDPE管材价格上调 100,华东LLDPE部分价格上调 50,华北HDPE膜料价格下调 100,西南HDPE管材价格部分上调 100,其余定价稳定。HDPE膜料-科威特6888进口价1350美元/吨,HDPE拉丝-印度Y50进口价1330美元/吨,HDPE注塑-伊朗62N07进口价1210美元/吨,HDPE中空-沙特5831D进口价1340美元/吨,LLDPE-沙特218WJ进口价1140美元/吨,LDPE-沙特2427H进口价1160美元/吨。截止收盘,L1809收盘9160元/吨,跌幅1.03%;L1901收盘9070元/吨,跌幅0.93%。华东主流线性成交均价为9330元/吨,09合约华东基差170元/吨;华北主流线性成交均价为9280元/吨,09合约华北基差120元/吨;L-PP09价差57元/吨,L9-1价差90元/吨。「PE·研判」今日塑料期货价格走势偏弱,线性、高压和低压管材出厂价上调,下游农膜工厂有少量备货,部分缓解高压供应压力,预计近期价格震荡偏强。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,PVC工厂报价平稳,个别工厂报价小幅下调,泰山盐化、鲁泰化学等下调出厂价30元/吨。PVC期货下跌,现货观望运行。PVC1809合约开盘6900元/吨,最高6900元/吨,最低6765元/吨,收盘报6810元/吨,下跌95元/吨,跌幅1.38%,成交量报356898手,持仓量减 少20502手至200724手。V1809-V1901价差在200元/吨。本周亚洲PVC市场延续平静,参与者观望情绪浓厚,价格波动有限,CFR中国维持在939-943美元/吨,CFR东南亚维持在935-940美元/吨,CFR 印度维持在975-977美元/吨。今日理论出口利润在-150元/吨,进口利润在-760元/吨。现货市场观望为主。5型普通电石料,华东市场指数在6850元/吨自提,基差40元/吨,乙烯料-电石料价差在150元/吨;华南-华东价差30元/ 吨;华东-华北价差在225元/吨。「PVC·研判」今日期货下跌,现货平稳观望。7月上旬仍有装置检修,上中游库存压力不大,预计短期PVC维持震荡运行。

宏观面:

6月24日,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方按照两国元首通话的指示,就经贸问题交换意见。双方同意继续保持沟通。